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光伏企業三季報——市場波瀾不驚 企業各自安好
SOLARZOOM光儲億家 | 來源:SOLARZOOM光儲億家 瀏覽次數:963 發布時間:2019年12月10日
摘要:

2019年第三季度的光伏行業,沒有上半年等政策的焦慮,也沒有下半年搶裝機的緊張,也沒有新鮮事。截止2019年10月30日,各企業的三季度也全部公布完畢。縱覽財報,一個直觀感受是,八仙過海,各顯神通。

  導語:

  2019年第三季度的光伏行業,沒有上半年等政策的焦慮,也沒有下半年搶裝機的緊張,也沒有新鮮事。截止2019年10月30日,各企業的三季度也全部公布完畢。縱覽財報,一個直觀感受是,八仙過海,各顯神通。

  在我們身下的這片土地上,國內光伏行業的第三季度,新增裝機僅4.59GW,平均每月增長1.5GW,這其中戶用占了一半的比重,整體表現明顯低于去年同期。在國內需求疲軟的同時,海外市場也并沒有想象中樂觀。越南6月搶裝,上半年裝機超過4.5GW,發展太快,下半年越南電網擁堵問題不斷,近日,越南總理宣布取消補貼制,直接跨入競價時代。澳洲市場也開始暴露問題,盡管澳洲政府鼓勵可再生能源的發展,但當地的政治問題,一直使澳洲的光伏政策搖擺,當地的土地問題也使項目進展緩慢。日本,韓國,印度等市場也進入了增長瓶頸期。

  國內市場蕭條之下,海外市場遍地黃金下也遍地陷阱。第三季度,中國光伏企業到底交出了怎樣一份答卷呢?看完這篇,你或許會有一個全面的了解。

  光伏電池組件

  第三季度,光伏產業下游制造商冰火兩重天。擴產的企業一發接著一發,連珠炮似的發布自己的擴產公告。而那些靜默的企業,可能營收剛剛覆蓋住各項支出,也可能已經走到了破產的邊緣。

  晶科能源:

  2019第三季度,晶科組件出貨3.33GW,營收74.8億元人民幣,環比增長8.2%,利潤6.388億元人民幣,環比增長145.4%,毛利率21.3%,環比增長29%,運營和財務表現非常強勁。第三季度,晶科能源持續擴大硅片、電池產能。預計到2020年,晶科組件出貨量達到18吉瓦到20吉瓦間,同比增長約35%。

  阿特斯: 第三季度,阿特斯組件出貨2.34GW,環比增長11.4%,銷售額達到53.24億元;凈利潤4.08億元,第三季度毛利率達26.2%,高于第二季度毛利率17.6%。阿特斯董事長瞿曉鏵對此評價稱,阿特斯又實現了一個高盈利,強勁增長的季度。預計全年組件出貨在8.4~8.5GW之間。

  除組件業務外,阿特斯的另一大主要業務在于海外電站開發。截至2019年9月30日,阿特斯持有在運營中的太陽能光伏電站總量約795.8兆瓦。

  東方日升:

  第三季度,東方日升營收37.18億元,同比增長77.49%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.99億元,同比增長237.34%,成績矚目。海外市場是東方日升業績快速增長的重要支撐,2019上半年,東方日升歐洲市場組件出貨排名位居第二,占比超過10%。除烏克蘭外,在中南美洲的多明尼加,東方日升出貨量位居第一,占比超過50%。

  今年8月,東方日升在寧海布局了2.5GW高效異質結電池與組件生產項目。按照規劃,該項目將在2021年竣工,全部投產后將為公司帶來銷售收入50億元。除了異質結技術外,公司預計MBB技術也將實現全面量產。

  通威股份:

  電池片龍頭企業通威股份2019第三季度營收280.25億元,同比增長31.03%;凈利潤22.43億元,同比增長35.24%,表現良好。三季度,通威電池片業務繼續保持滿產滿銷,產銷量約3.4GW,同比大幅增長110%。其中單晶PERC高效電池為2.6GW。有報道稱未來通威太陽能成都四期電池基地將兼容166硅片尺寸;眉山一期電池基地將兼容210硅片尺寸,同時HIT電池試驗線也在穩步提升中。

  第三季度,通威還在持續加碼電池片產能,預計到今年年底,通威的電池產能將超過20GW,到2020年,電池片產能將超過30GW,全球市場占有率10%~12%,成為全球最大的電池片生產商。

  協鑫集成:

  第三季度,公司實現凈利潤為負3626.14萬元,同比減虧。 對于業績變動原因,協鑫集成稱主要是受整體融資環境及信用體系的影響,公司融資成本上升,疊加公司部分生產基地主動進行了技術改造,導致公司產能利用率不足。同時光伏行業上游原材料價格回暖及組件價格維持低位,導致公司組件毛利率有所下降等。

  公司的光伏EPC業務,由于上半年平價及競價政策落地較晚,市場規模有限,公司EPC工程中標量較少。隨著未來國內競價及平價項目落地,可能會有所改善。協鑫集成2018年宣布進軍半導體業務,稱將在2019年推進其第二主業半導體業務落地,但遺憾的是目前還沒有看到明顯的成果。

  硅料硅片

  第三季度,國內普遍看好裝機需求的回升,多晶硅料價格穩中有升,硅料硅片企業業績表現穩中有升。

  大全新能源: 2019第三季度,大全多晶硅產銷兩旺,產量0.95萬噸創新記錄。多晶硅成本也下降到了 6.97美元 / kg,預計到第四季度能降到6.5美元/KG左右。待到4A期項目投產,單晶用料將達到90%以上。大全看好明年光伏產業的發展,預計明年全球光伏新增裝機將達到140GW。

  隆基股份: 2019第三季度,隆基營收226.93億元,同比增長54.68%;凈利34.84億元,同比增長106.03%。隆基10月中旬發布三季度預告時出現了一個小小的插曲。隆基公告稱,第三季度凈利潤預計同比增長近三倍,公告發布后卻遭到了股東的“用腳投票”,次日股價近乎跌停。有券商表示,隆基股價大跌的原因在于業績“不及預期”,這個預期不是散戶的預期,而是大資金的預期。

  隆基在擴產的道路上一路狂奔,令人生畏。隆基在其三季報中稱,到2020年,隆基單晶硅棒、硅片產能將達到65GW;到2021年,隆基光伏組件產能將達到30GW,單晶電池產能將達到20GW。

  中環股份:

  第三季度中環營收40.7億元,同比增長45.80%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.5億元,同比增長98.60%,業績增長亮眼。

  8月,中環召開的大尺寸硅片“210mm”發布會,引起行業轟動,掀起了一場關于大尺寸選擇“166”還是“210”的討論,盡管關于大硅片尺寸的討論沒有定論,但一定程度上加速了電池尺寸更新迭代的進程。

  保利協鑫:

  保利協鑫沒有公布其三季報。上半年,保利協鑫營收100.54億元,同比下降8.9%,期內出現虧損,光伏材料、電站和新能源三大板塊,其中光伏材料出現了10.28億元的虧損,協鑫稱,國際經濟環境復雜多變,國內市場繼續高負荷去杠桿,導致多晶硅料與硅片的平均售價大幅下滑近40%。

  逆變器

  特變電工:

  前三季度,特變電工實現營收254.48億元,同比減少9.83%;歸屬于上市公司股東的凈利潤16.68億元,同比減少13.98%,業績不盡如人意。特變電工涉及光伏行業的多個領域,如多晶硅、逆變器和EPC等,不過,特變電工的業務涉及范圍廣,光伏只是一部分。 陽光電源: 第三季度,陽光電源營收27.22億元,同比增長55.59%;凈利潤2.22億元,同比減少1.07%,略有下滑。

  在電站交易頻繁的當下,多數民企都在變賣電站資產以改善企業的現金流,但陽光電源卻反其道而行之,在電站投資的道路商越走越遠。2019年7月,國家能源局公布首批競價光伏項目名單,其中陽光電源以1570MW競價項目加860MW平價項目,最終以總量2430MW的項目總量排名第二,僅次于光伏電站領域老大央企國電投。

  錦浪科技: 第三季度,錦浪營收3.43億元,同比增長31.7%,歸屬上市公司股東凈利潤4178億元,同比減少10.21%。自2019年3月正式登陸主板以來,在資本的助力下,錦浪發展飛速。前三季度,在逆變器出口排名上,錦浪一直穩居前三。在光伏下游市場,第三季度電站交易頻繁的信號不斷閃爍。同時,一些電站開發企業也麻煩不斷。

  電站開發及運營

  向日葵:

  2019上半年開始,向日葵問題頻出引發市場關注。短期債務暴增,高層變動頻繁,轉型醫藥受阻,光伏業務名存實亡,向日葵陷入了前所未有的困境。

  近日,向日葵更改三季度財報,凈資產由正2970萬轉為負2400萬,凈利潤負460萬元轉為負5500萬。公司稱,出現偏差的原因在于公司未能準確核算向日葵(盧森堡)子公司出售羅馬尼亞電站的損失。根據深交所創業板的相關規定,如果到2019年年底向日葵經審計后資產仍為負,則有可能面臨退市風險。

  協鑫新能源:

  身為港股的協鑫新能源沒有公布其第三季度報告,其半年報中公布,補貼拖欠達8.11億元,涉及的電站規模超過6581MW。由于補貼拖欠嚴重,2019年上半年協鑫新能源多次出售光伏電站資產以減輕負債。 6月3日,協鑫與華能簽署合作意向協議,出售協鑫新能源約51%的股份,如果收購完成,華能將實現對協鑫新能源的控股。

  東旭光電:

  第三季度,東旭光電營收40.9億,同比減少27%,歸屬上市公司的凈利潤為2.9億元,同比減少13.7%。三季報沒有暴露東旭光電的內部問題,但緊接著一場票據未能如期兌付的事件引發了東旭的暴雷。目前,東旭還在停牌重組中。

  昱輝陽光:

  昱輝陽光是本季度財報的亮點企業。財報上看,昱輝陽光營收增加,凈利潤增加,短期債務出現明顯減少,不管此前如何狼狽,它的財務表現都令人服氣。

  2019年年7月,昱輝陽光原CEO李仙壽辭職,Shelley Xu接棒。不到四個月時間,昱輝陽光宣布,Shelley Xu辭任,CEO將由Liu Yumin(劉裕民)接任,與此同時,公司宣布將進一步出售中國光伏電站資產,總部遷往美國。

  值得一提的是昱輝陽光的戰略轉移。2017年,昱輝陽光選擇輕資產模式,剝離制造業務,一度不被業內看好。到2019年,昱輝陽光業務漸有起色,重心逐步由中國市場轉向歐美市場。現在的昱輝陽光,脫胎換骨,拋棄了原來的賽道,加入了美國分布式光伏企業團戰中。從目前來看,昱輝陽光轉型取得了圓滿的成功,但我們需要意識到,目前財報上的驕傲成績,都是通過“賣賣賣”換來的,未來是否能夠穩健運轉,還有待觀察。

  設備及輔料輔材

  金剛石:

  金剛石線切割行業經過2017年的急劇擴張以及2018年光伏531新政影響,行業產能增長過快,疊加需求急劇波動,導致整體競爭激烈,產品價格及毛利率已經出現大幅下降,第三季度,以金剛線為主營業務的企業業績都出現了業績大變臉。

  岱勒新材主要業務為金剛石線的研發、生產和銷售。2019第三季度,岱勒新材營收6835萬元,同比減少3.08%,歸屬上市公司股東的凈利潤為負376萬元,而上年同期盈利4890.63萬元。岱勒新材稱,由于太陽能硅切片線產品市場價格下降幅度較大,導致公司收入和毛利大幅下降。公司在2018年光伏“531”新政策出臺后打算進一步鞏固市場地位,但由于今年的行業環境,最終擴產計劃被拖延。

  除岱勒新材外,主營業務為金剛石切割線業務的東尼電子和三超新材第三季度的情況也不容樂觀。

  第三季度,東尼電子營收4.49億元,同比減少37.2%,歸屬上市公司股東的凈利潤為負1.73億元,同比減少264.3%。東尼電子稱,金剛線切割市場產能嚴重過剩,市場需求量和單價均大幅下降,導致該產品的營收和毛利同比大幅減少,進而導致公司營收大跌。金剛線業務前景暗淡,目前公司正轉向無線耳機業務。

  三超新材第三季度相比去年同期也出現了較大的下滑。第三季度,三超新材營收5824萬元,同比減少39%,歸屬上市公司股東的凈利潤為592萬元,同比減少81%。面對當前金剛石線鋸產業劇烈的市場競爭,公司仍將堅持做好做強“金剛線”業務,在金剛線主業發展道路上“迎難而上”。

  光伏玻璃:

  光伏行業531政策之后,國內光伏安裝需求自2014年以來首次下滑,光伏玻璃價格隨行業變化出現回落。下半年,在下游裝機國內和海外需求啟動的帶動下,價格開始回升。同時受兩年政策窗口期影響,大量項目可能無法在今年內完成并網及營運,并網及營運時間預計將延期到2020年甚至2021年年初,對光伏玻璃價格給予了支撐。

  第三季度,光伏玻璃企業的業績普遍良好。

  福萊特玻璃是全球第二大光伏玻璃生產商,前三季度實現營收33.81億元,同比增加49.71%;歸屬上市公司股東的凈利潤5.08億元,同比增加75.08%。公司稱,前三季度業績爆發主要得益于玻璃原片的產能擴張。福萊特還通過包括自建分布式光伏電站、升級改造光伏玻璃熔爐以及獲取采礦權等方式降低生產成本。

  南玻A主營業務為研發、生產和銷售優質浮法玻璃和工程玻璃,太陽能玻璃和硅材料、光伏電池和組件等可再生能源產品,同時提供光伏電站項目開發、建設、運維一站式服務等。第三季度,南玻A營收27.7億元,同比增長3.46%;歸屬上市公司股東的凈利潤為1.67億元,同比增長43.59%。前三季度,營收76.6億元,相比去年同期下滑6.01%;歸屬上市公司股東的凈利潤為5.44億元,比上年同期增長16.03%。

  目前信義光能、福萊特玻璃的產能擴張十分迅速,預計到2020年底,兩者在光伏行業市占率將進一步超過六成,形成雙寡頭壟斷形勢。

  設備制造:

  光伏產業鏈各環節相繼擴產,產能升級與改造需求增大,給國內光伏設備行業帶來了機會,如今國內光伏設備制造商億占據全球光伏設備排行榜半壁江山。第三季度,光伏行業從事設備制造的企業都取得了較好的成績。

  先導智能主營為高端自動化成套裝備的研發設計、生產銷售,包括光伏電池/組件等但不限于光伏行業。第三季度,先導智能路錄得營收13.55億元,同比增長7.93%;歸屬上市公司股東的凈利潤為2.4億元,同比增長10.16%。

  前三季度營收18.0億元,同比增長64.34%;歸屬上市公司股東的凈利潤3.41億元,同比增長30.47%。6月,捷佳偉創就收獲了通威電池片生產設備訂單。對于業內166尺寸與210尺寸的爭論,捷佳偉創表示現有主流設備完全可以兼容M6-166尺寸。

  晶盛機電三季報顯示,2019年前9個月,晶盛機電共實現營業收入20.1億元,同比增長6.23%,凈利潤為4.7億元,同比增長5.85%。晶盛機電表示,下游硅材料產能投資增加的情況下,設備投資是最先受益的,也是受益價值量最大的,伴隨著產能的陸續運營,相關輔材耗材也能帶來穩定的需求和現金流,晶盛機電將進一步做大相關輔材耗材業務。

  但并非所有企業都表現良好。上機數控是國內一家精密機床、光伏設備制造商,2018年12月在上交所主板上市。僅僅一年時間,上機數控出現業績變臉,引發投資者質疑。

  前三季度,上機數控實現營收4.66億元,同比減少18.55%;歸屬上市公司股東的凈利潤1.52億元,同比減少12.28%;今年5月,上機數控宣布將投資30億元建年產5吉瓦單晶硅拉晶生產項目,以此為媒殺入單晶硅領域。有分析認為,從單晶硅拉晶生產的市場前景以及上機數控自身的發展情況來看,要想順利轉型,仍面臨不小難題。

  結語:

  7月,國家能源局下發了《關于公布2019年光伏發電項目國家補貼競價結果的通知》,22個省區的3千多個項目,累計22.8GW納入競價目錄,國家能源局給出2019年全國光伏裝機指導量:40-45GW。

  八月,向日葵分拆光伏業務;國開新能源賣身天津國資委;在中國光伏企業的不懈努力下,美國雙反稅率從15.8%降至4.1%;中環發布“210mm”大尺寸硅片引起行業大討論。

  九月,最后一批獎勵領跑者名單公布并隨即開始招標;華能新能源擬私有化;海潤從A股退市,掛牌新三板;晶澳借殼上市成功;天合恢復科創板上市申請;上機數控布局單晶拉棒項目;漢能拍賣金安橋水電站;電改大潮之下,燃煤標桿電價被取消。

  在我們身下的這片土地上,國內光伏行業的第三季度,用一個場景形容那就是,一片廣袤深海,大小船只四散開來,有的船正在按既定的軌道航行,有的船正在升起桅桿,有的船底已經開始灌水了。黑云壓在上空,一場大風暴即將來臨,風平浪靜的表面下是暗潮涌動。

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